涨势放缓蛋价或展开远弱行情

时间:2017-12-8 3:50:15 　　近期，蛋价提前走出一波淡季上涨行情。主要原因是上半年养殖企业亏损严重，蛋鸡淘汰量较大，导致下半年市场出现供应短缺和流通环节库存量偏少现象。随着天气转凉，元旦及春节消费的临近，流通环节贸易商癫痫病吃什么药及养殖户存货看涨的心态增强，使得蛋价已经走出近强行情。在养殖利润持续高涨的情况下，养殖户补栏的积极性也在提高，相对集中的补栏对远月合约造成较大的压力。通过对补养殖利润、供应端及鸡龄结构等因素分析，蛋价涨至年内高点上行空间有限，期货有望展开远月走弱行情。

下半年以来，鸡蛋现货价格打破以往常规节奏，先是中秋双节期间，蛋价提前回落走出一波下跌行情。至10月份开始好转，由于上半年蛋鸡淘汰量较多，此时的存栏量已经接近历史相对低点。流通环节几乎没有库存，导致供应短缺，节前价格回落至3.5元/斤左右得到支撑。进入11月份，随着天气逐渐转凉，贸易商及养殖户存货的心理预期增加。加上流通环节库存偏少，另外市场普遍预期元旦期间老鸡淘汰量较大，并且预期淘鸡有大于新增产蛋鸡的可能，养殖户低价惜售心理浓厚，贸易商存货待涨，蛋价一度上涨至年内高点4.3元/斤左右，涨幅高达22.8%。从而造成蛋价旺季下跌、淡季上涨的新节奏。终端消费由开始的抵触低价到逐渐接受，已经反映出年内供应紧缺现象。但是淘汰鸡和鸡苗的价格继续保持高位，另一方面也说明在高额利润下，养殖户仍在延迟淘汰老鸡，并持续增加育雏鸡的补栏量。通过对鸡龄结构的统计分析，目前育雏鸡及老鸡存栏量相对较多，呈现两头高中间低的特点。未来虽然有一波老鸡集中淘汰，也会有一波新增产蛋鸡开产。按照养殖户的惯例，元旦及春节期间是淘汰老鸡的很佳选择期，一方面增加淘汰鸡收入，另一方面减少节后下跌的损失。因此，在老鸡先淘汰的情况下，近强行情或仍将维持，但是远弱行情仍需要时间来恢复供应量。通过对产区调研，养殖癫痫病医院户综合养殖成本在2.7元/斤左右。10月份以来的养殖利润高达1.12元/斤，利润率高达41.5%，养殖利润已经创年内新高。虽然环保的癫痫如何诊断限养及禁养对养殖企业有一定影响，但总体而言影响不足5%，难以造成无地养鸡的局面。产区养殖户目前仍有20%左右的空栏率，可补栏量有望持续到明年年中。考虑到育雏鸡进入量产阶段，需要120天的成长周期，蛋价展开远弱行情需要关注元旦期间的老鸡淘汰量。随着在产蛋鸡恢复进度的逐步落地，远月的供应压力有望逐渐增加。

期货方面，鸡蛋期货1801合约换月1805合约之前，01合约基本保持年内高点窄幅震荡。对近强远弱的判断，已经实现前半部分。主力换月1805合约之后，期价高位回落，半个月的上涨行情几日内跌回，体现出市场逢高做空的意愿较强。综上所述，随着育雏鸡补栏量的逐渐增加，存栏量恢复呈现连续正增长态势。但癫痫能治疗吗不排除元旦期间的集中淘汰老鸡对存栏量造成消极影响。操作上，在未确定淘汰鸡量的情况下以轻仓逢高空远月为主。

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